降准来了！

4月17日周二晚间，央行宣布，4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利。

央行的解读是：

一是可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低。置换MLF使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本。

二是释放亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。人民银行将要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放，并适当降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务，上述要求将纳入宏观审慎评估（MPA）考核。

这次降准 的特点是，突然，没有任何预期。

就在一周前的博鳌论坛上，央行行长易纲还表示，中国没有量化宽松，已经对缩表做好了准备。

这本来被解读为加息的前奏，没想到仅仅过了一周，就迎来了强力降准！

市场已经做出了反应，新加坡跟踪中国A股市场市值 的50家龙头股构成的新华富时A50指数，在得到消息后立刻跳涨1%。

虽然央行称稳健中性的货币政策取向保持不变。但不少经济学家表示，这次意外降准很可能是货币政策松动的开始。

经济学家管清友就认为，这次降准有可能是中国重返宽松周期的开始：

这次降准力度很大。一季度经济虽然表现不错，但高频数据显示，下行迹象明显；资金面偏紧导致中小企业融资更困难，维持流动性适度十分必要；中美贸易摩擦影响可能逐渐显现，降准有有助于对冲风险；今年货币政策可能边际略松，监管节奏也可能放缓，资产价格下行压力缓解。

有一个问题需要观察，宽松起始会重演吗。现在有点像年，经济开始下，货币开始松，确实有点拐点的意思。

1、不要说量宽价紧一直在搞，量和价早晚会匹配的，量先于价而已。

2、不要说只是局部的降准，这次降的是西瓜，不降的是芝麻。

3、不要说大部分用于置换MLF，置换也是松，把3%成本的中期MLF，换成几乎无成本的长期准备金，拉长了久期，降低了成本。

4、不要说增量流动性有限，这次能释放亿增量流动性，和-16年的一次全面降准差不多了。

接下来会不会重走和的老路？目前还是猜测。

而国金证券李立峰也表示，随着外需今年的高度不确定性，今年货币政策理应有所转向，由中性偏紧转向适度扩大内需。今天披露的“央行针对部分银行实施定向降低存款准备金率”，正印证了我们的这一看法：货币政策在微调。

年-年是中国最近的一个宽松周期，期间溢出的流动性造就了房地产的狂飙猛进。

这次突然降准亿资金涌入市场，是否会成为各地房地产市场的一针强心剂？

还是说，这只是货币政策转向的开始，在 的刺激下，还会有更多的流动性得到释放呢？

还有一个思考，我们是否可以认为，全面降准之后是加息？

银行获得降准资金，部分还了央行之后，所谓增加的流动性也就打了折扣。但是，至少增加了一些。

如央行所言，进一步增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，同时适当释放增量资金。这确实也是事实。

相对于MLF（中期借贷便利），降准资金是没成本的。这对于缓解当下部分行业资金压力和需求，是有意义的。包括对于银行业本身也是有利的，利差被压到 ，银行生意也不好做。

值得一说的是，降准一定是有限度的，我们国家银行业防风险 的法宝，说实在的还是得靠存款准备金。真金白银准备在那里，才能抵御风险！

这意味着继续降准可以，但别奢望太多。而要和世界节拍一致，要维护资本利益，那么伴随加息也是必然。

而此次降准又对楼市意味着什么？

对于楼市，上一句话已经说了。周期性降准意味着宽松、放水，必然是房价上涨，基本不会有例外。因为每一次连续降息、降准，就是希望基建、房地产救市，你说涨不涨？

但这一次，要说可能真不一样。首先，如上面分析的，我不认为只有降准没有加息，其次我不认为降准会没有节制。

如果我被打脸，也没什么，因为我的脸不比我们国家的经济重要。

对于此类环境来说，也需要看到，“房住不炒”依然是红线，这一点是不会突破的，但是对于部分开发商来说，将可以获取更低成本的资金，这有利于今年房地产开发投资等数据的上升。而对于购房者来说，可能银行此前相对苛刻的贷款政策也会有所改观，有助于实现更为宽松的房贷环境。

来源

杠杆游戏、楼市相对论综合整理

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